Si la criptografía causa ‘inestabilidad’, es porque el sistema es inestable – $ALTS



Recientemente, comencé a leer el libro más vendido del economista Robert Shiller, ganador del premio Nobel, “Irrational Exuberance” sobre las burbujas de activos. Espera, debería ser más específico. Comencé a leer la tercera edición publicada en 2015, durante lo que Shiller identificó como otra ejecución de activos. El texto de la economía clásica moderna se imprimió por primera vez en 2000, antes de la implosión del “boom de las punto com”, y nuevamente en 2005, antes de lo que resultó ser un colapso del mercado inmobiliario.

Shiller, puede que no le sorprenda saber, no es un gran fanático de las criptomonedas. Dijo que el interés en el sector es parte del “Salvaje oeste” mentalidad en los mercados de acciones, vivienda y bonos. Algo así como un “oso permanente”, sus duros pronósticos parecen provenir de un lugar de preocupación por las dolorosas pérdidas para los inversores de todo tipo … además de la venta de libros.

Este artículo está extraído de The Node, el resumen diario de CoinDesk de las historias más importantes en blockchain y noticias sobre criptomonedas. Puede suscribirse para obtener el boletín aquí.

El profesor de Yale no es el único economista que ve burbujas en todas partes. Jon Cunliffe, vicegobernador del Banco de Inglaterra para la estabilidad financiera, comparó ayer el mercado de cifrado de 2,3 billones de dólares con el mercado de hipotecas de alto riesgo de 1,2 billones de dólares en 2008, lo que contribuyó a la gran crisis financiera de esa década. Los riesgos no están localizados, sino que se comparten a través de este sistema financiero global interconectado.

“El mundo de las criptomonedas está comenzando a conectarse con el sistema financiero tradicional y estamos viendo el surgimiento de jugadores apalancados. Y, lo que es más importante, esto está sucediendo en un espacio mayormente no regulado ”, dijo Cunliffe. ¿Podría una corrección importante de precios en el volátil mercado de las criptomonedas causar efectos colaterales? Cunliffe se quedó corto en detalles y también en recomendaciones.

De hecho, hoy en día, las criptomonedas son algo más que un nicho económico. Los principales actores financieros, desde los fondos de pensiones hasta los fondos de cobertura, se están exponiendo a los criptoactivos: comprando bitcoins directamente, comprando acciones en vehículos de inversión como fideicomisos e incluso aumentos de capital importantes para las nuevas empresas criptográficas. Millones de estadounidenses comercian en los mercados de cifrado. Un estado nación “hodls” bitcoin.

Parece justo “tomar nota”, como dice Cunliffe, de una industria que ha explotado en valor de $ 16 mil millones hace cinco años al gigante que es hoy. Pero las preocupaciones de los supervisores financieros también están un poco fuera de lugar y parecen diseñadas para convertir a las criptomonedas en chivo expiatorio de los mercados financieros sobrecalentados que sus políticas permiten.

Cunliffe, para su crédito, no fue totalmente paternalista. Advirtió a los gobiernos y reguladores que no reaccionen de forma exagerada ante este novedoso sector impulsado por la tecnología y agregó que las criptomonedas podrían ofrecer “mejoras radicales” a los servicios financieros tradicionales.

De esas mejoras, podría mencionar, es el hecho de que las criptomonedas ofrecen una economía más “interconectada”. Las criptomonedas son algo nuevo, algo aterrador, algo potencialmente peligroso porque las cadenas de bloques y los contratos inteligentes abren el acceso a los servicios financieros a casi todo el mundo. Filtra poder de los intermediarios de poder y los tomadores de decisiones.

Pero por mucho que la gente hable sobre el “desacoplamiento” de bitcoin del sistema financiero, parece poco probable. La imagen completa aún está emergiendo: las criptomonedas a veces se mueven hacia arriba y hacia abajo siguiendo las coberturas de inflación clásicas, a veces como las acciones tecnológicas, a veces de forma independiente. Pero está interconectado, y el crecimiento del sector no es total ni independiente del aumento de los precios de los activos en toda la economía.

Ver también: Las burbujas son buenas para Bitcoin | Yanhao Max Wei

Bitcoin puede ser el activo con mejor rendimiento de todos los tiempos, pero su crecimiento coincidió con el mercado alcista más largo y rentable de las acciones de la historia. El S&P 500, un índice de referencia, cerró una carrera alcista de una década a partir de marzo de 2009 con rendimientos del 370%. Todavía está creciendo. Y las mismas políticas de dinero barato y la mentalidad de “la inflación es buena” que la impulsan todavía están en juego.

Shiller, el experto en cómo las emociones y las narrativas impulsan las finanzas, también ha señalado la “Tecnología impresionante” detrás de cripto. Pero siempre escéptico, también piensa que su “fuente última de valor es tan ambigua que tiene mucho que ver con nuestras narrativas más que con la realidad”. Eso también fue cierto, piensa, para el sector tecnológico de los 90, la especulación inmobiliaria actual y las acciones de memes actuales.

Pero, ¿cuál es la historia más importante detrás de esta burbuja?



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