¿La SEC pierde una batalla para ganar la guerra? La ondulación se disocia del bombeo de XRP – $ALTS



Cuando la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos presentó una acción legal contra Ripple Labs y sus dos principales ejecutivos en diciembre, alegando que su moneda XRP era de hecho un valor y que la empresa había recaudado más de $ 1.38 mil millones a través de una oferta de valores no registrados en 2013, muchos se preguntaron si XRP incluso sobreviviría.

Algunos intercambios eliminaron XRP de la lista; algunos administradores de activos vendieron sus tokens XRP. XRP había perdido su lugar como la principal moneda de 3 por capitalización de mercado e incluso parecía que podría caer desde el top 10. Pero los informes de la desaparición de Ripple fueron espectacularmente exagerados.

A mediados de abril, XRP había aumentado 532% en los últimos 12 meses, y las cosas también dieron un giro favorable recientemente en la demanda de la SEC, con los acusados ​​prevaleciendo en dos fallos de descubrimiento, incluso cambiando las tornas de la agencia reguladora al obtener acceso a los memorandos y actas internas de la SEC con respecto a a las discusiones sobre criptomonedas. “La SEC está ahora a prueba, y lo sabe”, Sonó Forbes.

Pero la demanda continúa; de hecho, está siendo vigilada de cerca y tiene el potencial de sentar precedentes legales en varias áreas, dijo a Cointelegraph Daniel Payne, socio en la práctica de tecnología financiera y blockchain en el bufete de abogados Murphy & McGonigle, que incluye:

“La aplicación del estatuto de limitaciones a las ventas de tokens; el alcance extraterritorial de las leyes de valores para las ventas de tokens en cadenas de bloques en todo el mundo; la aplicación de las leyes de valores a los activos digitales que FinCEN ha regulado como moneda virtual [e.g., BTC]; y si los tribunales utilizarán Bitcoin y Ether como modelos de activos digitales que no son de seguridad en su análisis legal “.

Por lo tanto, si bien los acusados ​​pueden haber ganado una ventaja en las sentencias previas al juicio en SEC contra Ripple Labs, ¿se puede realmente decir que los problemas legales de Ripple han terminado?

No termina hasta que termine

“Ni mucho menos”, dijo a Cointelegraph Carol Goforth, profesora de derecho Clayton N. Little en la Universidad de Arkansas (Fayetteville). Ripple presentó un buen caso para acceder a las opiniones internas de la SEC sobre criptografía, es decir, la primera decisión de descubrimiento. Y en el segundo concurso:

“[Ripple executives] Garlinghouse y Larsen hicieron un argumento plausible de que la SEC se estaba excediendo con su solicitud de ocho años de sus registros bancarios personales. Como argumentaron los de adentro, ¿por qué la SEC necesita conocer los gastos de los hogares para poder defender su caso? “

“Sin embargo, aunque Ripple puede descubrir información que ayudará a su defensa como resultado de esa ‘victoria’, la medida en que esto importará a largo plazo está lejos de ser segura”, dijo Goforth. “Las dos recientes sentencias de descubrimiento previas al juicio han cambiado el campo de juego del caso”, agregó Payne. “Los acusados ​​han ganado tracción con algunos argumentos importantes, pero eso no significa que hayan ganado el caso”.

“Sería extremadamente prematuro adivinar algún significado de esta resolución provisional”, coincidió David Chase, abogado de valores y ex abogado de ejecución de la SEC. Estas son realmente escaramuzas de descubrimiento y no van al meollo del caso, le dijo a Cointelegraph.

“Un caso diferente”

Un artículo reciente en La Revisión de la legislación nacional señalado con respecto a SEC v. Ripple Labs que “el caso de la SEC se basa en la proposición de que XRP es un valor; si no lo es, la SEC carece de jurisdicción”, mientras que Payne le dijo a Cointelegraph: “Hay un puñado de fallos de los tribunales de distrito que afirman que los activos digitales específicos son valores: Telegram, Kik , ATBCoin, etc. ” Esos casos han proporcionado precedentes importantes en los que la SEC se basa ahora para vigilar las nuevas emisiones de tokens que cree que son ofertas de valores. Payne continuo:

“Pero Ripple es un caso diferente. XRP se vendió por primera vez hace más de ocho años, y durante ese tiempo, el libro mayor de XRP se ha descentralizado, mientras que Ripple, en gran parte, se ha desacoplado de XRP. Pero la SEC alega que XRP era y sigue siendo un valor “.

John Wagster, abogado de Frost Brown Todd, informó a Cointelegraph que, como casi todas las acciones de la SEC en el espacio de las criptomonedas, las reclamaciones contra Ripple “serán analizadas por los participantes del mercado que busquen un camino hacia las ofertas de tokens compatibles”, y agregó: “Un mercado saludable necesita consistencia regulatoria, y el resultado más significativo de la acción de aplicación de Ripple sería uno que proporcione un camino claro para futuras emisiones “.

Yuliya Guseva, profesora de derecho en la Facultad de Derecho de Rutgers, le dijo a Cointelegraph que “el caso Ripple es excepcionalmente importante”. Aunque se parece a los casos de Kik y Telegram, los hechos en SEC v. Ripple Labs son diferentes. “El resultado de Ripple puede tener un efecto profundo en el mercado de las criptomonedas. Por un lado, la decisión final debería proporcionar más claridad a los desarrolladores y la comunidad de criptografía “. Ella añadió:

“La decisión puede revelar si hemos pasado de la era pasada de las ICO y la aplicación relacionada a una fase de mercado más madura con un enfoque doctrinal más matizado de las criptomonedas”.

Con respecto a la decisión de descubrimiento, Chase está interesado en ver las discusiones internas de la SEC sobre XRP y las criptomonedas entre el tesoro de documentos que ahora se espera que surjan. “Por lo general, se ejecuta en un solo sentido”, es decir, las empresas entregan sus documentos al tribunal. Pero en este caso, es la SEC la que tiene que producir los bienes, no un giro “típico” de los acontecimientos para la agencia, sugirió Chase.

¿Qué está impulsando al alza el precio de XRP?

Pero, ¿qué se puede hacer con el aumento en el precio de mercado de XRP en el último año, incluso antes de las resoluciones de descubrimiento? “El viaje del precio de XRP a $ 1 este año ha sido espectacular, considerando la demanda en curso de la Comisión de Bolsa y Valores contra Ripple iniciada en diciembre de 2020”, comentó Marcel Pechman, colaborador de Cointelegraph Markets. En el fin de semana posterior a las sentencias previas al juicio, XRP agregó más del 40%, situándose en alrededor de $ 1.3 el 18 de abril, mientras que casi alcanzó la marca de $ 2 el 14 de abril.

Wagster le dijo a Cointelegraph que el aumento en el precio de mercado de XRP durante el año pasado tiene más que ver con el optimismo en los mercados de criptografía en general que con algo específico de XRP, mientras que Chase opinó: “Quizás lo que estamos viendo es el mercado libre en funcionamiento”. La demanda de la SEC “es solo otro dato a tener en cuenta” en una evaluación de XRP; los inversores podrían incluso estar obstaculizando un eventual acuerdo con la agencia.

Puede haber otra interpretación: tal vez las decisiones de la SEC ya no importan tanto cuando se trata de criptomonedas negociadas a nivel mundial. Goforth no está de acuerdo. La SEC todavía juega un papel importante en la regulación de los intercambios de EE. UU. Y otras empresas, dijo, mientras que Payne señaló que “si una criptomoneda tiene un punto de contacto dentro de los EE. UU., La SEC tiene un argumento de que puede hacer valer su jurisdicción”.

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Sin embargo, sí permitió “que XRP se comercialice en todo el mundo, donde muchos compradores pueden desconocer el caso de la SEC”, lo que puede tener algo que ver con la resistencia de los precios de XRP. El precio también puede verse afectado por “compradores que están apostando a que Ripple ganará [the SEC case] y están tratando de comprar barato “.

La Corte Suprema de EE. UU. Proporcionó el marco para determinar si un activo es un valor en SEC contra Howey Co. “La Corte explicó que un activo es una garantía si representa una inversión en una empresa común con la expectativa de ganancias derivadas únicamente de los esfuerzos de otros”, relató. La Revisión de la Ley Nacional. La SEC ha estado aplicando la prueba Howey de 71 años desde entonces, y en su queja de Ripple Labs, la agencia dijo que XRP debería considerarse una seguridad, explicó la revista, porque:

“Los inversores que compraron XRP anticiparon que las ganancias dependerían de los esfuerzos de Ripple para administrar y desarrollar el mercado de XRP. Ripple ha disputado las acusaciones de la SEC, argumentando que XRP es una ‘moneda en pleno funcionamiento que ofrece una mejor alternativa a Bitcoin’ ”.

Goforth explicó además: “Si el criptoactivo está verdaderamente descentralizado para que no haya ‘otro’ en quien los compradores confíen, la prueba de Howey no se cumple”. Es decir, la moneda o ficha no ser considerado un valor, como sucedió con Bitcoin (BTC) y Ether (ETH). “En el caso de un activo como XRP, donde el creador / emisor posee la mayor parte del activo, controla su distribución y es el principal responsable de su utilidad y rentabilidad potencial, es fácil ver cómo los compradores podrían confiar en el creador /editor.”

Por lo general, las acciones de cumplimiento de la SEC se dirigen a emisores que participan en un comportamiento obviamente fraudulento o corrupto o tienen como objetivo una actividad específica que esperan disuadir, señaló Wagster, y agregó: “ La acción contra Ripple parece apuntar a la actividad promocional que Ripple realizó al vender sus tokens. “

“Ripple no quiere enfrentar las cargas regulatorias de registrar XRP como una seguridad cuando Bitcoin y Ether parecen haber escapado de ese destino”, dijo Payne, y agregó: “La cuestión de cuán similar es XRP a Bitcoin y Ether hoy en día, a diferencia de cuando se crearon por primera vez, y si el tribunal incluso considera que esa comparación es la correcta, podría hacer o deshacer este caso “.

Mientras tanto, incluso si el tribunal decide que XRP es diferente a Bitcoin y Ether, y debe estar registrado en los EE. UU. Como un valor, “eso no necesariamente hace que el token XRP no tenga valor”, sugirió Goforth. “La verdadera pregunta sería qué tipo de orden final podría aceptar la SEC si está claro que el tribunal va a encontrar que XRP se vendió como una inversión y, por lo tanto, era un valor. Si hacemos una analogía con SEC v. Kik ”(otro caso en el que los tokens [e.g., Kin] fueron emitidos por una empresa), luego:

“Se podría permitir que Ripple continúe operando con limitaciones en el derecho de la compañía y sus fundadores a vender tokens adicionales. Así como se requiere que Kik notifique a la SEC de las operaciones, se podría imponer una obligación similar a Ripple y su actual y anterior CEO “.

“Por otro lado, si la SEC insiste en el registro, dependerá de Ripple decidir si eso tiene sentido financiero. Si lo hace, un token registrado realmente tendrá más valor y ser negociado más fácilmente, por lo que podría ser una verdadera ganancia para los inversores ”, dijo Goforth.

¿Y si la SEC pierde? Wagster le dijo a Cointelegraph: “No importa el resultado de la queja de la SEC contra Ripple, la SEC seguirá siendo uno de los principales reguladores de la criptomoneda en los Estados Unidos”.

La rueda de la fortuna sube y baja

Incluso si Ripple prevaleció en la primera ronda, no ha ganado el partido. Como dijo Wagster a Cointelegraph: “Las recientes sentencias del Tribunal de Distrito de EE. UU. Son ciertamente favorables a Ripple, pero el juego está lejos de terminar. La SEC tiende a elegir sus objetivos de criptomonedas con cuidado “. Además, agregó:

“Una vez que la SEC decida seguir adelante con una acción de cumplimiento de alto perfil, sería vergonzoso para ellos retroceder sin algún tipo de victoria. Espero que continúen defendiendo sus reclamos contra Ripple con celo “.

Hubo un momento en que la gente pensó que Ripple Labs, no Coinbase, sería la primera empresa cripto nativa en cotizar en una importante bolsa de valores de EE. UU. Coinbase se hizo pública la semana pasada en el intercambio Nasdaq con una oferta bien suscrita que hizo comparaciones con los debuts públicos de Facebook y Airbnb. Quizás el destino de Ripple no sea para hacer olas históricas en Wall Street, sino más bien en los tribunales, es decir, ayudando a aclarar las reglas que prevalecerán en el criptoverso en expansión.





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